一路考到掛~ 金融考試無懼戰隊

由於在另一篇有人詢問如何考FRM的考試，我在這邊把大略的情況跟大家說一下，讓大家可以稍微有心理準備在做準備

1. FRM的困難程度

就我個人認為準備起來可以說簡單也可以說很難，難的是如果本身並沒有風險控管經驗，或是沒有實務操作時會讓你學習的吸收困難許多，且FRM的英文reading與考試的題目明顯的比較難懂一點；然而簡單的部分是我個人認為題目本身並不是很難(就是耍文字遊戲但是其實不是很深的問題)。如果本身有在準備CFA LV1&II或是已經考過的人會發現FRM包含了CFA許多地方，最明顯的就是衍生性商品(LV1&2) 固定收益(LV1&2)統計(LV1&2)稍微的經濟(LV2)與稍微的財務報表(LV1)。然而最主要的核心還是在於FRM的最大三塊(1)Market Risk (2)Credit Risk (3)Operational Risk；其中以Market Risk比重最大，也還算容易懂；最難懂的是Operational risk。然而這三個風險有需多相近類似的地方，所以當你懂了其中一種風險控管之後其實只需學會用其他的分析方式在其他的風險控管就可以了。

2. FRM的準備方式與資料

FRM準備的時間明顯取決於個人狀況，有接觸這方面的就我聽說有人說只花兩星期看書就考過了(儘管我不太相信)；但是大多數的人還是需要3個月的時間來準備，如果英文不好或是/以及沒這方面經驗的話建議4個月前開始準備，然而FRM的資料不像CFA很早就出來，這時候我會建議可以考慮先看下面的幾種書

FRM VS CFA, 這次你想挑哪一個

雖然說這兩個證照都是金融證卷的執照, 但是整體上比重相當不一樣, 所以重心與準備方式也不太一樣, 下面是我個人的經驗, 不一定適用於任何人。

FRM的準備本身比較難, 因為他本身涵蓋的範圍相當大, 首先統計的部分就講的相當的深入, 在運作風險, 市場風險與信用風險則是屬於最重的三大塊, 但是重頭到尾不外乎是風險的質化與量化的衡量。 在準備上面, 要在意的不是非常細節的部分, 而是每種Model的優缺點, 以及各種VaR的衡量方式與定價方式, 不像CFA, 你不懂統計也可以輕鬆考過Level I; 考FRM如果不會統計就可以說是不用花時間去考了,  可以直接丟骰子了~~

CFA Lv1 與FRM 的明顯不同

1.      FRM在法律規範比CFA的比例大上許多, FRM的法律著重在巴賽協定I &II, SOX 404, 而CFA Lv1 的則是以道德規範為主, 只有在會計的部分少部分的提到International accounting standard與General Accept Accounting Principle 的不同, 相較起來CFA的道德比較需要理解, 而FRM的法律需要死背一點

2.      CFA 在意價位的衡量, FRM在意風險的控管, CFA不論是在會計的部分或是在公司金融的部分大多是以價格的情況做為考量, 而風險控管雖有提到較多的衍生性商品的評價, 但是在風險明顯著重許多

3.      CFA 在Lv1 & Lv2的衍生性商品比較淺, 本身在考衍生性商品的訂價也比較直接簡單, FRM在衍生性商品計算深度較高, 在計算上基本上要花較多的時間, 而CFA Lv1只在意計算出來的數字意義而已

4.      FRM比較會考各種模型的假設與優點缺點, CFA Lv1本身並不在意各種模型的設計缺陷(Beta與CAPM是唯一除外的)

FRM 2008 Market Risk 大略概況

Market Risk 一共有29篇的Reading, 比重就以GARP公布的話為30%, 主要分為五大部分

(1)   The valuation and risk analysis of derivatives, 裡面包含了遠端合約, 期貨(商品期貨與指數期貨), 交換合約, 選擇權(定價, 類型, 特殊種類), 各種衍生性商品的波動狀況, 各種衍生性商品的避險與創造出來的風險狀況, 有近一半的reading都是在這些上面

(2)   Fixed income securities, 包含了債卷定價, 殖利率, 遠端利率, 不同類型Duration 與 Convexity的計算與關聯性

(3)   VAR 風險的衡量方式, mapping, 跟壓力測試

FRM 2008 考後感想

今天終於考完FRM了, 真是跟我想的完全的不一樣, 從一開始的準備跟資料的收集是完全與CFA Lv1跟Lv2不同的狀況, 下面是我的感想與大略說明考試的部分

考試分為上下午, 各兩個半小時, 上下午各70題, 主要分為五大區塊但是是混在一起考不像CFA你可以馬上知道題目1~24是考哪些哪些. 五大區塊分為